В «Сбере» рассказали о «шокирующих» суммах сбережений на счетах россиян В «Сбере» рассказали о шокирующих суммах сбережений на счетах россиян Сбережения на вкладах россиян достигли такой суммы, что при текущих ставках на годовой доход по процентам можно купить всю строящуюся недвижимость в стране, подсчитали в Сбербанке. Эти деньги смогут поддержать спрос и отрасль
Денег на счетах россиян в качестве сбережений на сегодняшний день так много, что на доход от процентов за год при текущих ставках можно было бы купить всю строящуюся и невыкупленную недвижимость в стране. Такие оценки привел старший управляющий директор, руководитель центра финансовой аналитики Сбербанка Михаил Матовников, выступая на XIV всероссийском форуме по корпоративному управлению, передает корреспондент РБК.
«У меня есть цифра, которую мы недавно посчитали, которая в некотором смысле может быть шокирующей. Все вы знаете про проблемы девелоперов — льготная ипотека и все прочее. Есть следующая цифра, что весь объем непроданного строящегося жилья в России можно купить за процентный доход по вкладам населения за один год. Не надо тратить вклады, достаточно потратить только проценты», — отметил Матовников.
Он добавил, что такие расчеты работают в условиях высоких процентных ставок и текущей денежно-кредитной политики, тем не менее «масштабы этих сбережений таковы».
По данным Банка России, на 1 января 2025 года средства населения в банках составляли 57,5 трлн руб., 70,3% из которых, или 40,44 трлн руб., приходится на срочные вклады с начислением процентов. В январе 2025 года эти средства сократились на 0,5 трлн руб. (ЦБ объяснял это сезонностью — в конце года остатки на счетах традиционно растут, а в начале года сжимаются). В этом году процентные доходы россиян по вкладам могут достичь 9 трлн руб., оценивали ранее в ВТБ. На первом в 2025 году заседании, которое прошло 14 февраля, Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых.
Как следует из данных «Дом.РФ», на 1 января 2025 года объем нераспроданного нового жилья в России достигал 77,95 млн кв. м — это 69% всего строящегося жилого фонда (112,98 млн кв. м), писал РБК. По данным Росстата, на конец четвертого квартала средняя цена квадратного метра в новостройках составляла 177,89 тыс. руб. Таким образом, номинальная стоимость этой недвижимости на начало года приближалась к 14 трлн руб.
Матовников считает, что рано или поздно хранящиеся на вкладах сбережения россиян начнут поддерживать строительную отрасль. По его словам, последние несколько месяцев наблюдался рост покупок недвижимости за наличные средства без кредита. «То есть часть этих сбережений начала превращаться в спрос на недвижимость. И, безусловно, сейчас и рынки, и деньги находятся в состоянии сжатой пружины, которые ищут своего применения», — подчеркнул экономист.
Он также отметил, что растущая сейчас часть сбережений на вкладах при переходе к снижению процентных ставок будет довольно сильно поддерживать спрос. Несмотря на то что «приличная часть» этих сбережений стала капиталом и не перейдет в дальнейшем в потребление, другая часть денег все же когда-то будет потрачена, добавил Матовников. «И, по видимости, это будет оказывать довольно существенную поддержку экономике в течение 2025 года, то есть внутреннее потребление продолжает оставаться высоким», — констатировал эксперт.
Ранее лаборатория «СберИндекс» подсчитала, что средние расходы россиян в 2024 году составили 39,5 тыс. руб. в месяц, за вычетом инфляции они увеличились на 6% по сравнению с 2023 годом. Реальные расходы увеличились больше всего (на 8,8%) в возрастных группах 25–49 лет, ставших «бенефициарами роста трудовых доходов». Расчеты производились на основе данных карт и терминалов Сбербанка и с учетом демографической структуры населения России. По данным Росстата, реальные располагаемые доходы населения (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на инфляцию) в третьем квартале 2024 года выросли на 10,9% в годовом выражении, в четвертом квартале — на 4,1% относительно аналогичного периода 2023 года. В целом Росстат оценил рост реальных располагаемых доходов населения по итогам 2024 года в 7,3%.
Куда россияне могут направить деньги с депозитов
Смягчение денежно-кредитной политики будет приводить к изменению нормы сбережения населения, но будет происходить очень плавно, и Банк России учитывает этот эффект при принятии решений по ставке, говорит главный экономист «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. При этом, по его мнению, ЦБ будет поддерживать положительный уровень реальных ставок, то есть защищающих сбережения от инфляции.
Кроме того, стоит помнить, что в России структура вкладов очень концентрирована (то есть основная часть вкладов приходится на небольшую долю владельцев счетов), указывает Кузьмин: «Они не будут массово перенаправлять вклады в текущее потребление при практически любом уровне положительных реальных ставок».
«У нас крайне редко наблюдается чистый отток сбережений с депозитов, обычно мы говорим о более медленном приросте. Чтобы люди «убежали» из срочных депозитов вообще — это редкость», — говорит главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. По ее словам, в России наблюдались «точечные эпизоды» оттока срочных вкладов, но это было в ситуации резкого снижения ставок — например, в 2020–2021 годах.
«В России депозитная активность очень тесно коррелирует с динамикой ставок, но чтобы люди реально «убежали» из депозитов, должно произойти очень резкое снижение ставок, ниже 10% годовых», — отмечает она.
При более плавном сокращении доходности депозитов наблюдается две тенденции, говорит Донец. «Растет доля условно «забытых» или «бесплатных» денег на текущих счетах. В прошлом году мы наблюдали ощутимый отток денег на депозиты из наличности, можно предположить, что при снижении ставок по вкладам будет обратная тенденция, хоть и не столь выраженная, так что доля наличных в сбережениях тоже может подрасти. А второй тренд — это уход из депозитов в альтернативные инструменты за высокой доходностью, и это выход в инструменты фондового рынка, валютные инструменты», — объясняет она.
«При снижении ставок я бы думал о перетоке средств на депозитах и в фондах денежного рынка на рынки акций и облигаций — то есть преобразования одной формы сбережений в другую, но не о выходе в потребление», — замечает и Кузьмин.
Донец соглашается, что при снижении ставок происходит и оживление ипотеки — для первоначальных взносов могут использоваться сбережения. «Но встает вопрос доступности ипотеки. По оценкам «Дом.РФ», реальная доступность ипотеки начинает расти при ставках ниже 15% годовых. Пока мы уверенно не войдем в эту зону, о буме ипотечном точно говорить рано», — резюмирует экономист.
«При снижении ставок мы увидим скорее не отток денег с депозитов в чистом виде, а ускорение оборота денег в экономике. Я не вижу в этом проблемы, потому что снижать ставку Банк России будет только тогда, когда спрос будет замедляться и снижаться, а значит, деньги с депозитов, направленные, например, на потребление, будут компенсировать сжатие спроса. Тут не будет того эффекта, которого все боятся», — рассуждает экономист Егор Сусин.
В начале этого года в телеграм-каналах была популярна тема разгона инфляции за счет того, что средства с депозитов уйдут на потребление, и якобы поэтому рассматривается вопрос о заморозке денег на вкладах. Дискуссия о том, что ради удержания средств населения в банках власти могут заморозить розничные депозиты, лишена смысла, заявляла ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
Сусин допускает, что «какой-то переток денег с депозитов населения в потребление или в ипотеку будет», но затрудняется определить масштаб такой тенденции.
«Пока инфляция не возвращается к цели, реальные ставки будут оставаться высокими, и это будет сдерживать переток сбережений в потребление. При этом если инфляция и ставка будут снижаться примерно одинаковыми темпами, то жесткость денежно-кредитных условий будет оставаться высокой. В общем, это пока не история ближайшего будущего», — считает эксперт. ЦБ прогнозирует, что годовая инфляция в конце 2025 года будет составлять 7–8%, в 2026 году вернется к целевому уровню 4%.
Банк России не видит риска существенного перетока денег населения с депозитов в потребление при смягчении денежно-кредитной политики, подчеркивала Набиуллина. «Центральный банк будет снижать ключевую ставку только по мере снижения инфляции. Это будет абсолютно управляемый упорядоченный процесс, который позволит выводить деньги с депозитов на потребление очень постепенно», — поясняла она.
Что в целом происходит с экономикой
Комментируя в целом состояние экономики России, Матовников отметил, что она продолжает расти, несмотря на ожидание охлаждения. В этом, по его словам, есть некоторый парадокс: в частности, на фоне высоких процентных ставок в России за последние два года произошел «инвестиционный бум», а его катализатором стали не крупные компании, а бизнес «второго эшелона». Инвестиции в реальном выражении, по его словам, выросли на 20%, и это «очень высокие цифры». «Чувствительность к стоимости капитала сосредоточена в группе крупнейших компаний, в которых действительно значительная часть инвестиционных программ реализуется за кредитные средства, и она на самом деле намного меньше в этом втором эшелоне. Это во многом объясняет довольно парадоксальную статистику, что, несмотря на все ожидания, что четвертый квартал должен будет продемонстрировать радикальное замедление (экономики) на фоне дорогих денег, он показал рост», — рассказал Матовников.
Рост ВВП России в 2024 году, по первой оценке Росстата, составил 4,1%. На его увеличение наибольшее влияние оказал рост добавленной стоимости в таких отраслях, как информация и связь (+11,9%), гостиницы и рестораны (+9,6%), оптовая и розничная торговля (+6,9%), обрабатывающие производства (+7,6%), отмечал Росстат. Лидером по абсолютному приросту добавленной стоимости стал сектор финансовой и страховой деятельности (+16,5% после роста на 8,6% годом ранее).
Возможность не самых крупных компаний инвестировать собственные средства на фоне «дорогих денег» является главным изменением в экономике за последние пару лет, утверждает Матовников. Впрочем, замедление экономики России, по мнению эксперта, неизбежно.
В середине февраля министр экономического развития Максим Решетников заявил, что экономика России с конца 2024 года вошла в период замедления темпов роста. «Уже по итогам ноября и декабря мы видим, что рост перестал быть фронтальным. Замедлились темпы в ряде отраслей: в пищевой промышленности, химпроме, деревообработке, отдельных отраслях машиностроения», — отмечал Решетников. Это «управляемое охлаждение», говорил в феврале вице-премьер Александр Новак. В конце 2024 года он заявлял, что правительство ожидает рост в 2025 году на 2–2,5%.
